101年地三成管會 - 資本預算 - 考試

去年地特三成管會的試題 題目如下

三、甲公司生產辦公家具設備，目前公司管理階層計畫引進JIT系統以提供客戶更佳之
服務。JIT系統包含電腦軟、硬體系統與材料處理設備，電腦系統最初需要投資
$1,500,000，材料處理設備則需$500,000。為課稅目的，採用直線法提列折舊，
耐用年限5年，第5年年底材料處理設備可售$150,000，而電腦系統則無處分價值。

其他資料：

(1)由於引進JIT系統後服務品質提升，估計第1年將使收益增加$800,000，往後每
年會持續成長10%。

(2)變動成本率為40%。

(3)◎第1年年底減少營運資金$150,000，但在第5年年底回復原有營運資金水準。

(4)目前每年租金為$300,000，由於減少使用空間可節省20%租金，但材料採購成
本每年增加$50,000。

　 若甲公司要求稅後報酬率為10%，所得稅率為40%，並假設所有現金流量皆於年底發
生，請用淨現值法計算此計畫之淨現值，以決定公司是否應購置JIT系統。（計算若
有小數點，取至小數點後第三位數）（20分）

某家補習班的解答(圖檔)如下
http://ppt.cc/MUTE


疑問：

其他資料中的(3)項 營運資金是【期初支出、期末收回】

以NPV的計算 第一年底(題目要求在年底發生)是淨現金流出

第五年底回復原有水準是收回 淨現金流入

為什麼解答上面是寫【期初流入、期末流出】呢? 還是我觀念都錯誤(相反)了?!

如果照期初投入(支出)期末收回(流入)的話

這一題NPV我算負值($49,328) 不應引進JIT系統

先謝謝大家的解答及回覆

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