MM理論 公司價值 - 金融分析師

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By Barb Cronin
at 2013-06-23T15:36

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A公司價值100萬(流通在外股數10萬)
B公司與A公司完全一樣(資產100萬)，唯一不同的是舉債25萬

Q1.在無稅的情況下，B公司價值為何?股價為何?
Q2.稅率40%的情況下，B公司價值為何?股價為何?

我自己的答案是
A1. 100萬， 股價:(100-25)/10=7.5
A2. 100+0.4*25=110萬 股價:(110-25)/10=8.5

但我同學認為
A1.100-25=75萬 股價:75/10=7.5
A2.75*0.6+25*0.4=55萬 股價:55/10=5.5


請問哪個才正確呢?
可以的話，可以解釋一下嗎?
感謝各位~

我本來認為我是對的，但我同學說了他的想法，讓我有點搞混了>"<

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All Comments

John avatar
By John
at 2013-06-27T09:23
我覺得你是對的！跟據mm1958,無稅下舉債不影響公司價值。
Elma avatar
By Elma
at 2013-06-29T10:31
又mm1963下，有公司稅下，舉債會提升公司價值
Brianna avatar
By Brianna
at 2013-07-02T17:59
VL=VU+D*T
Barb Cronin avatar
By Barb Cronin
at 2013-07-05T21:31
公司價值應該指的是資產價值，而你同學75萬 應該是股
Ida avatar
By Ida
at 2013-07-07T07:18
東權益價值，A2 你同學是要把資產課稅?觀念是錯誤的
Lucy avatar
By Lucy
at 2013-07-09T15:43
D*T 的意思是 D*Rd*T/Rd，是每期負債利息因課稅所節省
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By Adele
at 2013-07-11T11:40
下來的，經由永續年金現值，才簡化成那樣。並非資產要
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By Todd Johnson
at 2013-07-16T04:01
課稅，而負債有稅盾，我不知道你同學是如何想，這是
我的看法。希望對你有幫助，歡迎討論~

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Susan avatar
By Susan
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By Hedy
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By Gilbert
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By Jack
at 2013-06-03T21:53
商品名稱：TI BAII Plus 交易地區：台北可面交 商品價格：來信報價 一千以下 聯絡方式 : 站內信 備註 : 希望有說明書，地點以捷運沿線為主~ 謝謝~ - ...

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By Lauren
at 2013-06-03T20:41
※ 引述《WINC ()》之銘言： : 標題: [問題] CFA L2 道德 : 時間: Mon Jun 3 10:30:05 2013 : : 請問CFA L2 道德有規定幾分才會通過嗎？有像L1一樣的規定嗎？ : 請指導一下，感謝and#39; : : : - ...