※ 引述《cpf0119 ( )》之銘言：
: ※ 引述《cpf0119 ( )》之銘言：
: : 有一公司債面額為$500.000 十年期 票面利率10% 每半年付息一次
: : 若市場利率為12% 則此公司債市價為?
: : 答案是:442.651 求解>"<
: 我不懂的地方是......
: 公司債發行合理價格 = 利息之年金現值 + 面額之複利現值
: 我知道計算利息之年金現值，期數與利率會受每年計息次數影響
: 但....
: 面額的部分，不是就是到期後要還給投資人的錢嗎?
: 應該只要計算持有這段期間的市場利率和發行年數再算複利現值就好
: 應該和債卷本身的每年計息次數沒有關係吧.....="=
計息次數會影響複利終值或現值金額的大小，
前一篇的極限已經證明過囉。
: 大家都說有關，我資質駑頓 orz 還請各位幫忙解惑.........
那就只好使用《隨便舉例法》來解釋了：
面額100，票面利率10%，市場利率12%，3年後到期
1.一年付息一次，則現值為
10/1.12 + 10/1.12^2 + 110/1.12^3 = 95.2
2.半年付息一次，每半年計算半年利息
5/1.06 + 5/1.06^2 + 5/1.06^3 + 5/1.06^4 + 5/1.06^5 + 105/1.06^6 = 95.08
用我上一篇的觀念，如果付息頻率高到無限大，
那麼現值就會比95.08還要更小，
很明顯有關係啊。
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: ※ 引述《cpf0119 ( )》之銘言：
: : 有一公司債面額為$500.000 十年期 票面利率10% 每半年付息一次
: : 若市場利率為12% 則此公司債市價為?
: : 答案是:442.651 求解>"<
: 我不懂的地方是......
: 公司債發行合理價格 = 利息之年金現值 + 面額之複利現值
: 我知道計算利息之年金現值，期數與利率會受每年計息次數影響
: 但....
: 面額的部分，不是就是到期後要還給投資人的錢嗎?
: 應該只要計算持有這段期間的市場利率和發行年數再算複利現值就好
: 應該和債卷本身的每年計息次數沒有關係吧.....="=
計息次數會影響複利終值或現值金額的大小，
前一篇的極限已經證明過囉。
: 大家都說有關，我資質駑頓 orz 還請各位幫忙解惑.........
那就只好使用《隨便舉例法》來解釋了：
面額100，票面利率10%，市場利率12%，3年後到期
1.一年付息一次，則現值為
10/1.12 + 10/1.12^2 + 110/1.12^3 = 95.2
2.半年付息一次，每半年計算半年利息
5/1.06 + 5/1.06^2 + 5/1.06^3 + 5/1.06^4 + 5/1.06^5 + 105/1.06^6 = 95.08
用我上一篇的觀念，如果付息頻率高到無限大，
那麼現值就會比95.08還要更小，
很明顯有關係啊。
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