如何成為投資分析師 - 金融分析師

自己當分析師的這幾年，一直都有學弟妹對於投資分析師這個工作很有興趣，但是卻也有
點很多的誤解，剛好最近自己幫換日線寫了一篇關於介紹投資分析師的文章，想跟大家分
享一下，也歡迎同業前輩指教。

簡單講一下自己的背景：台灣會計學士、荷蘭財務碩士，從2013年在荷蘭一家asset mana
ger當buy side的公司債投資分析師到現在。

文章網路版 http://bit.ly/36lua7A

算一算日子，自己成為「投資分析師」，也已經有 7 年多了。現在回頭看，當初真的運
氣不錯，能誤打誤撞地踏入這個讓許多人「稱羨」卻也「誤解」的工作。

— 從會計到財管，我如何成為投資分析師？—

我大學唸的是會計，畢業後也跟大多數的會計系學生一樣，想都沒想就直接進入會計師事
務所，從事審計的工作。雖然說工作內容可以學到不少東西，但太多重複性的作業，實在
不是太適合我的個性。不過在眾多審計工作的項目中，財務報表的分析卻讓我覺得很有趣
。而這也讓我決定來荷蘭唸財務管理碩士，希望日後能夠有機會從事相關工作。

在荷蘭碩士畢業後，我進入了現在的公司。但第一份工作，跟投資分析沒有太大關係，主
要是支援投資部門（也就是我現在的部門）處理基金的行政相關作業。後來因為因緣際會
，運氣很好的轉調到投資部門，成為一名公司債的投資分析師，負責分析消費品和汽車產
業。我的工作是提供基金經理人投資建議，不過自己並不做投資操作。

我想不少人大概很好奇，在國外當投資分析師，工作內容是什麼？下面我大概簡單介紹我
一天的工作行程：

每天我到公司第一件事，就是開始看昨天下班後的研究報告跟新聞。沒錯，就是看新聞！
看各式各樣會對標的公司有影響的新聞，然後得快速動腦想該怎麼辦。此外公司債的市場
跟股票不一樣，每天都可能會有新的公司債發行。所以通常早上也都得跟基金經理人討論
，要不要投資新發行的公司債。

下午的話還是繼續看新聞和研究報告的無限迴圈，但是因為下午沒有新發行公司債要處理
，所以通常會比較閒。這時候就可以找時間處理一些財務模型，或是其他雜七雜八的事情
。但因為工作性質偏研究的關係，我的工作絕對不會有「做完」的一天，因此哪時候下班
就得自己決定。

除了上面的固定的日常工作，還得不時去參加公司新發行公司債時的投資人會議；此外，
我每年會去參加兩到三次負責產業相關的投資人會議，跟標的公司討論他們的最新發展。

寫到這裡，希望大家對「投資分析師」這個工作有稍微多一些了解。而這幾年來，總會有
對這個工作懷抱憧憬的學弟妹，詢問要怎麼樣才能成為一個投資分析師。下面就讓我分享
，我認為在未來要成為一個好的投資分析師，所需要的「配備」。

— 基本配備 —

一、專業知識

專業知識，大概是要成為一個投資分析師，最基本的要求。而其中我覺得最重要的是，對
會計和財務報表的理解。要分析一家公司，最直觀的方法就是看公司的財務報表。因此，
要成為一個好的投資分析師，最基本的要求就是要有好的會計基礎，熟知財務報表的來龍
去脈。雖然其他的財務金融的相關知識也很重要，但對我來說，會計和財務報表，卻是基
礎中的基礎。

二、產業知識

除了專業知識外，想要好好的分析一家公司，了解產業的相關知識，也是不可或缺的。而
產業的大趨勢，在我看來是特別重要：像是近期以來汽車產業掀起了電動車的浪潮，對於
相關公司的影響，可以說是相當巨大。擁有產業知識並且了解趨勢，是在進行投資分析時
相當關鍵的一環。

— 進階配備 —

一、邏輯分析能力

既然是投資「分析」師，邏輯分析能力的重要性，當然也不在話下。這項能力得建立在上
述的專業知識和產業知識之上：可口可樂為什麼要併購 Costa 咖啡？無酒精啤酒的盛行
，會對啤酒製造商有什麼影響？要回答這些跟投資分析有關的問題，除了得有相關的知識
之外，更需要好的邏輯分析能力，才能知道這些公司或是產業的風吹草動，究竟對標的公
司會有什麼影響。

二、洞察市場的能力

資本市場其實就是個零和的賭局，在牌桌上有人輸，就會有人贏。在賭局中，每個人都有
自己的預期，也就形成了所謂的「市場共識」。如何能夠洞悉市場人士的看法，其實是非
常重要的。畢竟不論你個人的觀點有多卓越，放到市場上，也只不過是數以萬計投資人的
其中之一，很容易被市場的巨浪淹沒。因此，我們常說「市場永遠是對的」，既然如此，
如果能具有洞察市場的能力，就能在這樣的賭局上取得先機，提高獲勝的機率。

三、溝通能力

身為一個投資分析師，說到底就是要提供投資建議。怎樣清楚且有效率地，和投資人溝通
你的投資建議，其實是非常重要的一件事。要能解釋清楚分析的脈絡、最後的結論，進而
讓人同意你的投資建議而進行投資行為，絕對不是光有專業知識或是分析能力就可以辦到
，而是需要強而有力的溝通能力。此外，在跟標的公司打交道的時候，溝通能力也十分重
要。要如何經由問好的問題，從投資人關係部門，得到公司重要有用的資訊，也是身為投
資分析師的關鍵能力之一。

— 高級配備 —

一、自己的見解

即便不少人有很好的專業能力、豐富的產業知識，分析能力也很不錯，但卻缺少了「自己
的見解」。身為投資分析師，公司付你薪水，就是買你的「投資見解」。如果不能提出自
己獨特的見解，只隨著市場上的共識起舞的話，這樣的投資分析師就失去了其價值。所以
我常說：投資見解錯了沒關係，有關係的是沒有投資見解。

二、好奇心

人說「好奇心會殺死一隻貓」，我卻常常覺得好奇心會成就一個好的投資分析師。這裡的
好奇心，除了對投資產業的新科技，像是竄起的人工智能、大數據外，還有對所分析產業
的新趨勢和工具：像網紅對消費品產業行銷的影響、或是自駕車對未來交通模式的影響。
這些看起來和投資分析短期沒啥關聯的事情，長期下來卻可能有重要的影響。如果有好奇
心，就會主動去研究和了解這些東西，讓自己長期處在 " perpetual beta " 的模式，也
就比較容易 future proof 了。

— 隱藏配備 —

一、ESG分析

最後我想談一下，近年來在投資市場日益風行的 ESG。雖然 ESG（Environment, Social
and Governance，中文為環境、社會及公司治理）在台灣可能還在起步階段，但在歐洲的
投資市場中，早已經是個不可忽略的顯學。能了解 ESG 對公司、社會、環境等各方面的
影響，進一步的進行分析，搭配興起的永續經營與社會責任型投資，絕對是未來投資相關
從業人員，不可或缺的能力。

上面是我工作短短幾年來，對於如何成為一個好的投資分析師的體認。相信有更多更資深
的前輩，或許會有不同的觀點，也希望能夠不吝指教。



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