總資產報酬率為何要X(1-稅率)？ - 會計

本期淨利+利息費用×(1－稅率)
總資產報酬率 = ___________________________
普通股加權平均流通在外股數

其中利息費用也是屬於債權人投入資本的報酬沒錯，
但為何要×(1－稅率)？利息費用是先從營業淨利扣除後得到本期淨利才課稅的
代表利息費用先分配，剩下的才課稅。
倘若本期淨利 = 0，賺的錢全拿來付利息，那就不用繳稅，如此按理說總資產
報酬率的分子利息費用應該不用×(1－稅率)

而且往另一方面想，利息費用因為免繳稅，所以還會產生所得稅利益跟遞延所
得稅資產，如此一來應該要 ÷(1－稅率)還原才是：
本期淨利+利息費用 ÷(1－稅率)
總資產報酬率 = ___________________________
普通股加權平均流通在外股數

或者照前段所說：
本期淨利+利息費用
總資產報酬率 = ___________________________
普通股加權平均流通在外股數

各位大師你們覺得呢？到底哪個是對是錯？
謝謝~

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