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能否請教一個財工的問題 關於CB評價 - 金融分析師

Lauren avatarLauren · 2010-02-25

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最近公司請外部機構去做評價一檔CB，評價的結果和我評的類似，但對方在評
價後又說因為該市場之流動性不足，因此要扣掉一些風險貼水．我就問他說這個
風險貼水怎麼來的，對方說是一個價平的賣權價格．

代數字來說就是：
今天CB評出來價格是130 其中轉換選擇權的價值是40
接著用B-S模型　算出P(S=40,K=40) 到期日、利率、波動性、殖利率等參數都
與CB評價之參數相同　
算出來這個賣權的價格是10
因此扣除這個貼水的價格後的CB價值是120

但我怎麼看都覺得這樣的調法太Over了（其實是調太多不敢面對客戶　囧）
因為整個Put的時間價值都被扣掉了，這樣是假設這個CB到期才能轉換嗎
小妹不才，還請各位財工高手出手相救



最近狂暴肝有點語焉不詳 還請各位見諒

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金融分析師

All Comments

Eden avatarEden2010-02-25
可以請問CB=130是用哪個model評出來的嗎?
Valerie avatarValerie2010-02-27
看不出來為什麼你可以這麼做。印象中沒模型可以這樣真接用
Lauren avatarLauren2010-03-02
另外評價是可以"喬"的，你可以請評價的人告訴你他們評價的
Tracy avatarTracy2010-03-03
原則看看能不能問一些。通常有些部份會很sujective你就利
David avatarDavid2010-03-05
用來么價格。再不行找別家評，總有價格好一點的。
Anonymous avatarAnonymous2010-03-09
理論上似乎還沒有好的model可以捕捉流動性風險，
Iris avatarIris2010-03-10
就算是這樣，用同樣參數算B-S put當作流動性貼水
也是個很奇怪的作法
Lydia avatarLydia2010-03-13
這種東西有無限的模型啦，主要是用的人知不知道模型的假設
Belly avatarBelly2010-03-18
是不是合適。本來檟格不滿意就請對方解釋，書唸的多是訓練
討價還價的能力。
Jacky avatarJacky2010-03-22
若詢問對方以B-S put price 當作流動性貼水的合理性，再
Ivy avatarIvy2010-03-25
來判斷吧，不過直覺來想 這樣用B-S是很不合理啦
Erin avatarErin2010-03-28
評價的問題重點還是在合理性，合理狀況下才有得"喬"
Mason avatarMason2010-04-02
對方是用B-S沒錯,但他不提供MATLAB的程式碼,不知道是哪個
Carolina Franco avatarCarolina Franco2010-04-07
延伸模型,當然我也有想過直接問他為什麼這樣評,
Madame avatarMadame2010-04-07
不過這就是世界是平的禍害之一,對方(不是台灣人)也只
Sarah avatarSarah2010-04-11
說按照公司政策評價,然後又開始提醒我要charge工時....
Jack avatarJack2010-04-14
最近對財工顧問很感冒,查帳的找顧問來,號稱要評價CDO,
Madame avatarMadame2010-04-17
先收錢每次開會另外charge,結果什麼都不算,只會一直問
Selena avatarSelena2010-04-17
最後直接叫我們把模型原始檔案給他看,不給還說不配合查帳
Kelly avatarKelly2010-04-21
我建議你們換人，我完全同意不同的model=>不同的價格
Ingrid avatarIngrid2010-04-25
但pricing要有道理在那邊，而看來你們的顧問是要利用你們
Iris avatarIris2010-04-26
知識不足。(who knows 他就真的懂?)。另外cdo pricing 不是
Madame avatarMadame2010-04-27
課本寫的那樣matlab跑跑了事，能那樣跑的copular model
Annie avatarAnnie2010-04-29
本質上問題很大。
John avatarJohn2010-04-30
財工沒有像會計、醫師那樣有個照, even連有照的實力都能差
Bethany avatarBethany2010-05-03
很大了，何況是這種沒照的? 很多號稱作財工的不敢真的去談
Poppy avatarPoppy2010-05-05
model 啦，自已說不定連程式、sde等都不會算。用title騙人
Skylar DavisLinda avatarSkylar DavisLinda2010-05-07
CB不是convertible Bond嗎??還是我誤會了..
Rebecca avatarRebecca2010-05-11
哈哈哈...我看到標題跟樓上想的一樣XDDD
Necoo avatarNecoo2010-05-13
有dos大必推
Lydia avatarLydia2010-05-13
他提的出用put option做流動性貼水的paper再說吧= =
Charlie avatarCharlie2010-05-14
如果真的有此研究,再來探討為什麼要用價平,不然都是撥屑
Callum avatarCallum2010-05-17
http://tinyurl.com/ygjpuhy
Yedda avatarYedda2010-05-20
似乎是有這樣的研究 還蠻新的~
Robert avatarRobert2010-05-23
the original post doesn't use any one in the above.
it uses the original bs and this is not so reasonable
Ina avatarIna2010-05-24
orm a very simple replication argument(watch the case
when S-> small)
Sierra Rose avatarSierra Rose2010-05-29
in fact, IFRS didn't mention her client's position.
Andrew avatarAndrew2010-05-29
and this makes many pricing practices fail