台大98財管考古題 - 金融分析師

Xanthe avatar
By Xanthe
at 2009-02-17T17:58

Table of Contents



不好意思 找不到財管相關的版
到這裡來問 希望有人可以指教指教!!


問題:
ypu have been asked to evaluate a project with infinite life.

sales and costs are projected to be $1000 and $500 repectively.

there is no depreciation and the tax rate is 30%.

the real required rate of return is 10%

the inflation rate is 4% and is expected to be 4% forever.

sales and costs will increse at the rate of inflation.

if the project costs $3000. what's the NPV?


我的想法:

(1000-500)*0.7 500*0.7*1.04 500*0.7*1.04^2
-3000 + ──────── +─────── +──────── +......
1.1 1.1^2 1.1^3


318.1818
= -3000 + ────────
1- (1.04/1.1)

=5833.333 - 3000 = 2833.33




但是考古題的解答是:﹝完整照打下來的﹞


EBIT=1000-500=500

OCF=EBIT*(1-t) + Dep*T
=500*0.7 + 0*0.3
=350

K = K* +10% = 14%

real required rate of return = K* =10%

a project with infinite life:

NPV= OCF/K - I = 350 / 14% -3000 = -500


我不懂的是 為什麼每年的SALES還有COST 會隨4%增加

但是考古題卻直接以350為永續年金折現呢???

希望版上各位能給些建議 謝謝!!!

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All Comments

Brianna avatar
By Brianna
at 2009-02-22T15:11
96年 不好意思打錯了
Ida avatar
By Ida
at 2009-02-27T12:28
實質現金流要用實質利率折現 你的算法分母要改成1.1*1.04
Lauren avatar
By Lauren
at 2009-03-03T19:25
加油
Christine avatar
By Christine
at 2009-03-04T23:23
考古提答案不要太相信不如相信自己是對的考試會比較有信心
Ingrid avatar
By Ingrid
at 2009-03-07T08:09
民國96年還是西元1996年?我好像沒有考過/解過這題
Andrew avatar
By Andrew
at 2009-03-09T23:59
謝謝樓上各位!!

債券凸性係數如何影響價格變動?

Franklin avatar
By Franklin
at 2009-02-16T16:07
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By Candice
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Hazel avatar
By Hazel
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我有個問題呀 就是如果研究所跟CFA只能選一個會考哪個呢? 礙於經濟的關係 無法兼顧兩類 我以後要朝金融研究員這方面發展 已經有相關工作經驗 可惜未滿一年 如果考到CFA 但只有大學學歷 金融研究員類的碩士門檻跨的過去嗎? 還是說非得要研究所畢業 不管有沒有CFA呢 煩請大家提供一些意見給 ...

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Lydia avatar
By Lydia
at 2009-02-14T16:27
※ 引述《mk2 (帥氣美國會計師)》之銘言: : 金融還是很不錯的專業. : 重點還是在於決心和努力吧. : 美國這邊很多行業依然是蠻有錢途的. : 金融這一塊總是有需求在那邊. : 台灣或許也還好,但是位置相對很少.想錢多事少就很難. : 我現在社團裏的朋友是個ABC,不過中文相當強.目前還在史丹佛唸大學 ...

請問各位前輩對未來有何看法?

Jessica avatar
By Jessica
at 2009-02-14T14:28
金融還是很不錯的專業. 重點還是在於決心和努力吧. 美國這邊很多行業依然是蠻有錢途的. 金融這一塊總是有需求在那邊. 台灣或許也還好,但是位置相對很少.想錢多事少就很難. 我現在社團裏的朋友是個ABC,不過中文相當強.目前還在史丹佛唸大學部. 是個小朋友,才二十歲.去年回台灣和史丹佛校友會聚餐時. 才了解, ...