想請教一個關於利率的問題?? - 金融分析師

CBOT的 30-DAY FED FUND FUTURE 來估計 FED 升息的機率,其中的機制大致如下,

假設目前九月份FED FUND FUTURE 的報價(BID)為 94.735, 亦即意味目前期貨市場
隱含的FED FUND RATE為 5.265 (100-94.735),

我們可以將這個利率當作 九月份整月的 "平均” FED FUND RATE, 因為FED FUND
RATE 大部分時間是定值, 僅在FOMC開會時有機會改變, 因此我們很容易去計算單
月的平均 FED FUND RATE!

例如, FOMC 會在 9/20 開會, 因此我們可以知道 在9/20之前, FED FUND RATE 都
會保持在目前 5.25 的水準,而9/20之後, FED FUND RATE 則會因為FOMC的決策而改變!


假設, FOMC 在 9/20升息ㄧ碼的機率為 P, 因此 9/20後FED FUND RATE的期望值為
5.25+0.25*P,

由此可知九月份整月的 “平均” FED FUND RATE 為 5.25+ 0.25*P*(10/30), (因
為九月份最後十天有P的機率 FED FUND RATE 會上升一碼, 所以乘上 10/30)


由於我們亦可以將 九月份FED FUND FUTURE 的隱含利率當做當月份的平均 FED FUND
RATE, 因此我們就以簡單的計算出 FED 升息的機率

如上例

FED FUND RATE SEP. FUTURE

5.265 = 5.25+0.25*P*(10/30)

AVERAGE SEP. EXPECTED FED FUND RATE

我們可以計算出 九月份升息的機率 P= 0.18

當Fed Fund Rate Future變動時我們再加以改變數據就可以算出最新的預測機率

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「想說就快說，不要浪費篇幅。」
「事情就是這樣。」
「這不是節省篇幅的方法。」

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