成管會選擇題 - 會計

※ 引述《ioio90909 (檸檬)》之銘言：
: 2.夢天公司現有一項高科技產品的開發計畫，該項計畫在首次投入資金後,後續4年仍處於
: 研發階段,每年需再投入研發支出100,000萬元,預計第5年研發成功,該產品問世後可帶
: 來每年500,000萬元的現金流入,且收益期間極為長遠,視為無窮大,夢天公司要求的內部報
: 酬率為20%,假設現金流量皆發生在年底,請問夢天公司可接受的首次最大投資金額為多少?
: (A)$805,633萬(B)$946,760萬(C)$1,187,887萬(D)$1,205,633萬
: Ans:(B)
: 有先爬文過了~計算公式如下
: $(100,000)x(４期,２０％年金現值) + $500,000/20%x(４期,２０％複利現值)= I0
: I0 = $946,760
: 但是還是不能理解 "$500,000/20%x(４期,２０％複利現值)"這一串計算方法的意思
因為假設現金流量皆發生在年底
$500,000/20%是先計算收入折現至第六年初(因前五年是屬於研發階段)
所以要算第一年的投資金額 (發生於第一年年底即為第二年年初)
故要將收入由第六年初折現至第二年年初
因此收入公式為$500,000/20%x(４期,２０％複利現值)
同理可得後四年投資成本折現 扣除後可得首次最大投資金額
: 我懂獲益期間如果無窮大之現金流量要用"CF/i"
: 但是在第五年獲利折現的話不是要折五期的複利現值嗎?
: 還有為什麼只用第五年的獲利折現計算而以後期間的收益都不用計算?
: 麻煩大家幫忙解惑~ 謝謝!!

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