有人會算到期殖利率嗎 - 考試

※ 引述《chicago (Focus)》之銘言：
: 乙債券四年後到期,其面額為十萬元,每年付息一次五千元
: 若該債券以105000元賣出
: 則其到期殖利率為?
: >//<請問有人會算嗎
: 謝謝喔
: 答案是小於5%


其實如果是平價發行

那它的票面利率5%就是它的到期殖利率(YTM)

100,000 = 100,000*1/(1+5%)^4 + 5,000*1-[1/(1+5%)^4]/5%

裡面的5%是票面利率也同時是這張債券的到期殖利率


另一種方式，可以用現金流，算它的內部報酬率(IRR)

算出來的IRR就是它的YTM

例如這題

年 現金流

0 -105,000
1 5,000
2 5,000
3 5,000
4 105,000

算它各期的折現值，令他淨現值為0

就是它的IRR

或用Excel的IRR函數算，都可以


補充一下如果真的要算出來的話

可以用會計上的插補法


YTM PV

5% 100,000

X% 105,000

3% 107,434

=> 5%-X%/100,000-105,000 = 5%-3%/100,000-107,434

求得X=3.65%

當然如果是考試的話

直接記溢價時 到期殖利率小於票面利率就可以了

反之亦同


有錯請指正。

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