老莫高業的幾個問題 - 考試

※ 引述《kgjames7 (ＴMＤ ＢａBｙ ４)》之銘言：
: ※ 引述《ilovewhiz (88)》之銘言：
: : 4.三家公司 A、B、C 的風險相同，要求報酬率同為 18%，
: : 但盈餘成長率依序為 15%、12%、10%；
: : 股利發放率依序是 40%、50%、60%，且假設預期發放股利相同，
: : 則本益比最高的公司股票應是：
: : 答案是 公司A
: 我是先假設股利=6 => A的保留盈餘=15
: (股利發放相同)
: B的保留盈餘=12
: C的保留盈餘=10
: A的股價= 6/(18%-15%) =200
: B的股價= 6/(18%-12%) =100
: C的股價= 6/(18%-10%) =75
: 本益比=股價/EPS
: A的本益比= 200/15 = 13.33
: B的本益比= 100/12 = 8.33
: C的本益比= 75/10 = 7.5
: 這樣的想法不知道有沒有錯@@
: 我也是快要考試的考生~~有高手來幫忙解答嗎^^
: : 還是不懂@@
: : 請各位大師解惑了!!

最後一題

P = 為股價; D1= 為股利 = EPS x 股利發放率; K = 必要報酬率; g = 盈餘成長率

P = D1/(K-g)

P D1/(K-g) EPS x 股利發放率/(K-g)
本益比 = ------- = ----------- = -------------------------
EPS EPS EPS

=> PE ratio = 股利發放率/(K-g)

=> A公司的 PE Ratio = 40%/(18% - 15%) = 13.33
B公司的 PE Ratio = 50%/(18% - 12%) = 8.33
C公司的 PE Ratio = 60%/(18% - 10%) = 7.50

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