請益證券分析人員投資學高登模式的題目 - 證照

※ 引述《diggity (理財達人)》之銘言：
: 第一題
: 雅信公司有一特別股,約定於明年可轉換為一公司債及一股普通股,
: 特別股每股每年股息為12元,公司債無到期日,每年每張債息50元
: 普通股剛支付過每股10元股息,預期股息每年成長10%,
: 三種證券均發放過股息.債息完後才能轉換,如果國庫券利率為10%
: 市場必要報酬率為15%,且亞信公司的BETA係數為1.2,
: 請問第一:公司債明年值多少錢?312.5元
: 計算方式 CAPM:K=10%+(15%-10%)*1.2=16%
: BOND P1:50/0.16=312.5>>>>>為何要這麼做??不解
公司債無到期日=>console bond
評價為 每期債息/要求報酬率
: 請問第二:普通股明年的股價應為多少?答案:201.67
: 請問第三:特別股的目前股價為多少?
: 解法:CAPM:K=10%+(15%-10%)*1.2=16%
: BOND P1:50/0.16=312.5
: Common Stock:
: P1=D2/(k-g)=10*(1.1)(1.1)/(16%-10%)=201.67>>>>不解為何這麼做
明年普通股除息後理論價格
套固定成長股票評價模式
P0 = D1 / ( R - g )

: Prefer Stock:
: P0=12/1.16+312.5/1.16+201.67/1.16=453.59
12元 => 明年特別股可以拿到的特別股股利
除息完後轉換成普通股+公司債
明年除息後的普通股理論價201.67元
明年公司債理論價312.5元
算目前價再折現一期
: ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 相加是甚麼意思呢?不是算特別股嗎?
: 為何特別股的價值要加上債券與普通股與特別股呢?
: 不是直接算特別股就好了嗎?相加是甚麼意思呢?可以請各為大大解答一下嗎??

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