財務管理 併購 計算題 - 高考

※ 引述《ko721 (Kai)》之銘言：
: 想請問關於財管併購使用股票交換成本的合併公司價值該如何計算，謝謝。
: 欣欣航空公司正考慮購併香香空中廚房，兩家公司都沒有負債。欣欣航空公司預估此
: 購併可能使其每年稅後現金流量增加75萬元。香香空中廚房與欣欣航空公司目前的市值分
: 別為2,000萬元與3,500萬元。增量現金流量適合的折現率為10%。欣欣航空公司正在考慮
: 應該支付香香空中廚房25%的公司股權或2,500萬元現金來購併它。 98高考
: (二)香香空中廚房為欣欣航空公司帶來多少價值？（5分）
: (三)兩種支付方法分別為欣欣航空公司帶來多少成本？（5分）
: 答案(單位:萬)
: (二)2000+750=2750
: (三)股票交換併購成本=1562.5-2000=-437.5
: 合併後公司價值=3500+2000+750=6250
: 支付代價=6250x25%=1562.5
: 大冠餐廳正考慮購併大亞餐廳，兩家餐廳都沒有負債。大冠預估此購併可能使其每年稅
: 後現金流量增加160萬元。大亞與大冠目前的市值分別為2,000萬元與3,500萬元。折現率
: 為7%。大冠正在考慮正考慮是用35%公司股權或現金2,500萬元現金來購併它。(89原住民)
: (一)兩種決策分別的成本為何？
: 答案:
: 合併後公司價值=3500+160/7%
: 股票交換併購成本=(3500+160/7%)x35%-2000=25
: 在題庫書發現有兩種做法，想請問哪個才是對的呢?
: 合併後的公司價值需不需要加上被併公司的市價?
: 還是只需要加上綜效就好呢?
: 謝謝。

三年前的文了

我想問的問題跟原PO一樣


大冠那題的股票交換成本裡的合併後公司價值沒包括被購併公司的市價

而欣欣航空公司那題的合併後公司價值卻有包括購併公司的市價

哪個才是對的呢?



感謝

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