買權該如何避險?? - 金融分析師

※ 引述《lansrotim (人在台北心在墾丁)》之銘言：
: ※ 引述《lights (心像海市蜃樓)》之銘言：
: : 不好意思修正ㄧ下問題
: : 問得不好害大家不太明白
: : 應該是說當我有買權要做避險(例如拿到員工選擇權)
: : 而且市場上不存在選擇權市場時(公司不是很大,券商不一定願意做)
: : 1.因為我無法知道未來這段期間的實際波動率
: : 我該如何估這個波動率會讓我的避險效果最好
: : 2.因為誤差一定存在 當實際波動率大於或小於我預估波動率時
: : 對我的投資組合有何影響??

第一個問題沒有標準答案每種答案都會有人有意見
不過既然不存在交易市場
隱含波動率的方法就不用考慮ꐊ 歷史波動率是最直接的

第二個問題假設你的估計是正確的並進行動態避險
只要過程沒有明顯的問題例如跳空
你的期望報酬就是你估計的選擇權價值
實際大於預估->期望報酬增加
實際小於預估->期望報酬減少
如果你手上有一堆->找人報價給你
如果你只有幾張->認真工作吧 不要搞些有的沒的 交易成本就夠吃垮你了

: 這裡先跟各位抱歉 以下是搞不懂複雜的東西地傢伙想出來的辦法:
: 就拿員工選擇權來說好了
: 1.佔個人資產比例不高 有融資券就放空鎖單 沒有的話就拿去轉賣親朋好友就好了
: (沒人買? 價格便宜就有人買了^^)
: 2.佔很高 那就買債券基金或貨幣型基金或定存 稀釋掉他的波動性風險就好啦~
: 誰能估準波動率啊? 打死我都不信...就拿今天大盤來舉例就好...
: 理論終歸是理論

這個例子不能說明理論終歸是理論
即便大盤大漲兩百點也不能證明你的波動率有問題
波動率描繪的是機率的概念
波動率說的是什麼事都有可能發生
就算你估5%也不表示"一天"大漲2%就有問題
而對交易波動率的人來說
2/6日的買權隱含波動率也沒有上升
相反的大盤上漲的過程中隱含波動率是緩步下降的
市場對波動率的預期還沒有明顯改變

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