除息前、後股價 - 企管

向各位前輩請教一下 一題經濟部98年考古題

[題目]

E公司已上市，已知其明天將發放股利每股2元，該公司股利每年固定成長7%，市場折現率
為12%，試問其股價今天約值多少元？ (A)$40 (B)$42.8 (C)$44.8 (D)以上皆非。

[正確解答]

(1)
股價=股利d×(1+固定成長率g)÷(折現率k-固定成長率g)=$2×(1+7%)÷(12%-7%)=$42.8

(2)
未除息股價=$42.8+$2=$44.8

故最後答案選 (C)

[問題點]

解答第(1)部分我可以理解

但是第(2)部分就不太懂了

根據本題的題意，明天是股利發放日，並不是除息日

所以股價應該在比今天更早之前的除息日，就已經跌掉股利金額2元了

按照這個邏輯，解答第一部分所算出來的 $42.8 就不必再加 2 元了

所以答案不就應該是 (B) 嗎

再請各位高手幫忙解惑，感恩!!

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