高業考題 布蕾公司 - 證照

布蕾公司資產總額$4,000,000，負債總額$1,000,000，平均利率6％，
若總資產報酬率為12％，稅率為40％，則股東權益報酬率為若干？

答案是14.8%

解答是：
總資產報酬率=淨利+負債*利率*(1-稅)/總資產
股東權利報酬率=淨利率/股東權益
總資產=負債+股東權益
(淨利+1000000*0.06*0.6)/4000000=12%
淨利=444000
444000/3000000=14.8%


但我不能用股東權益報酬率＝總資產報酬率*財務槓桿比率
=總資產報酬率*(資產總額/股東權益總額）
=12%*(4000000/3000000)=16%

為什麼不能這樣算？

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