企管系 以後想走 財金OR財工 - 金融分析師

s 兄或許是指如果只是要應用工具而非瞭解工具的由來，財工就沒那麼難。

工具是指Ito's lemma、Girsanov's Theorem、change of numeraire 及

Bayes's Theorem of conditional expectation。


以 money marekt account 為 numeraire 並且配合 Girsanov's Theorem 可以得

到 spot risk-neutral measure 之下的股價動態，這足以導出 Black-Scholes

Option Pricing Formula 的 N(d2)。接著以股價為numeraire或者運用 Bayes's

Theorem of conditional expectation 再搭配 Girsanov's Theorem，可以求

出 N(d1)。如果是 Black Caplet Formula 就必須在 forward risk-neutral

measure 之下評價會比較方便。


不知道 d 兄指的用change of measure 解釋 Black formula，是上述的內容嗎？

感覺好像不太是，那不過是一般教科書都看得到的內容。想知道 d 兄是否有新穎

的解釋方式 呵呵

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